Báo cáo việc làm tháng 9 đã khiến nhiều nhà kinh tế bất ngờ với kết quả mạnh hơn dự kiến, cho thấy số lượng bảng lương tăng thêm 119.000 và tỷ lệ thất nghiệp nhích lên 4,4%. Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Tổng thống Trump, đã đưa ra quan điểm của mình về dữ liệu này, tình hình kinh tế rộng hơn và lý do ông tin rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn nên cân nhắc việc cắt giảm lãi suất.

Tăng trưởng việc làm mạnh với điểm nhấn theo ngành

Hassett lưu ý mức tăng đáng kể trong ngành giáo dục và y tế, một phần do yếu tố mùa vụ nhưng cũng phản ánh xu hướng dài hạn về nhu cầu nhân lực y tế. Ông nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể trong số lượng việc làm xây dựng, liên hệ với chính sách khấu trừ chi phí xây dựng nhà máy từ luật mới được ban hành. Sự gia tăng này là tín hiệu lạc quan cho năng lực công nghiệp tương lai, với tăng trưởng GDP duy trì quanh mức 4% trong các quý gần đây.

Về việc tỷ lệ thất nghiệp tăng, Hassett giải thích rằng cần xem xét cùng với tỷ lệ tham gia lực lượng lao động. Trong trường hợp này, mức tăng đáng kể trong tỷ lệ tham gia cho thấy nhiều người quay lại tìm việc, là tín hiệu tích cực về sự tham gia kinh tế thay vì nản chí.

Lý do kêu gọi giảm lãi suất

Bất chấp báo cáo việc làm mạnh mẽ, Hassett chỉ ra những trở ngại kinh tế trong quý IV, bao gồm việc chính phủ đóng cửa gần đây có thể làm giảm tăng trưởng GDP tới 1,5%. Ông cũng nhấn mạnh chỉ số giá tiêu dùng tốt hơn dự kiến và các dữ liệu trước báo cáo ủng hộ chính sách nới lỏng tiền tệ. Sự gián đoạn do đóng cửa, đặc biệt đối với du lịch mùa lễ và niềm tin tiêu dùng, củng cố niềm tin của ông rằng Fed không nên tạm dừng giảm lãi suất.

Hassett chỉ trích một số quyết định trước đây của Fed là bị ảnh hưởng chính trị, như việc tăng lãi suất sau khi Trump đắc cử dù có cắt giảm thuế theo hướng cung, và chậm trễ xử lý lạm phát dưới thời Biden. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của sự độc lập của Fed và chính sách lãi suất dựa trên dữ liệu.

Khả năng chi trả và tâm lý công chúng

Tăng trưởng tiền lương 3,8% vượt lạm phát 3% vẫn chưa làm giảm sự bất mãn của công chúng về giá cả. Hassett cho rằng nguyên nhân là lạm phát tích lũy hơn 20% trong nhiệm kỳ Biden, ảnh hưởng đến ngân sách hộ gia đình, khoản thanh toán thế chấp và khả năng chi trả chung. Ông gần đây công bố giảm thuế nhập khẩu đối với thịt bò, cà phê, hạt, gia vị và nhiều sản phẩm nông nghiệp khác nhằm hạ giá, và có thể sẽ tiếp tục các biện pháp khác.

Kết luận, phân tích của Hassett kết hợp sự lạc quan về tăng trưởng công nghiệp và tham gia lao động với sự thận trọng trước rủi ro kinh tế ngắn hạn, lập luận rằng chính sách tiền tệ chủ động vẫn cần thiết bất chấp số liệu việc làm tích cực.