Sau 43 ngày đóng cửa chính phủ chưa từng có tiền lệ, Hoa Kỳ cuối cùng đã mở cửa trở lại. Tổng thống Donald Trump đã ký dự luật chi tiêu bị trì hoãn lâu ngày, chấm dứt tình trạng đóng cửa dài nhất trong lịch sử Mỹ. Mặc dù bế tắc chính trị đã kết thúc, nhiều câu hỏi vẫn tồn tại về tác động kinh tế và khả năng tiếp cận dữ liệu quan trọng, khi các cơ quan chính phủ từ từ khôi phục hoạt động. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao, bởi sự thiếu hụt số liệu kịp thời có thể làm mờ đánh giá kinh tế trong nhiều tuần tới.

Chính phủ mở cửa và thách thức dữ liệu

Việc kết thúc đóng cửa là tin tốt cho nhiều ngành, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng việc khởi động lại quá trình thu thập dữ liệu của chính phủ giống như xoay chuyển một con tàu khổng lồ – sẽ mất thời gian. Số liệu việc làm, chỉ số giá tiêu dùng và doanh số bán lẻ tháng Mười có thể sẽ không được tổng hợp đầy đủ, thậm chí gộp chung với dữ liệu tháng Mười Một, làm mờ bức tranh thực sự về kinh tế. Sự thiếu chắc chắn này khiến việc đánh giá sức khỏe thị trường lao động và xu hướng lạm phát trở nên khó khăn, để lại cho nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách thông tin chưa trọn vẹn.

Tổng thống Trump nhấn mạnh chi phí của đợt đóng cửa, ước tính gây thiệt hại 1,5 nghìn tỷ USD cho nền kinh tế. Ông coi dự luật chi tiêu là một chiến thắng, song căng thẳng chính trị vẫn tiếp diễn khi phe Dân chủ khơi lại việc điều tra mối liên hệ trước đây của ông với Jeffrey Epstein. Việc công bố thêm 20.000 trang email liên quan đến Epstein đã thúc đẩy lời kêu gọi minh bạch từ cả hai đảng, tạo thêm một yếu tố gây xao nhãng khi chính phủ đang cố gắng khởi động lại.

Diễn biến thị trường giữa thay đổi chính sách

Thị trường tài chính phản ứng thận trọng trước việc mở cửa, với hợp đồng tương lai giảm nhẹ dù bế tắc đã được giải quyết. Chỉ số S&P 500 tăng nhẹ trong phiên trước, trong khi Nasdaq giảm nhẹ. Lợi suất trái phiếu hầu như không biến động, với đường cong lợi suất phẳng hơn kể từ Ngày Cựu chiến binh. Hàng hóa có diễn biến nổi bật hơn: giá vàng tăng liên tiếp 5 ngày, gần 1% lên trên 4.200 USD/ounce, trong khi bạc tiến gần mức kỷ lục.

Trong tin tức doanh nghiệp, cổ phiếu lưu ký của Alibaba tăng trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kế hoạch cải tổ lớn ứng dụng AI di động chủ lực. Tập đoàn công nghệ Trung Quốc đặt mục tiêu biến ứng dụng này thành một tác nhân AI hoàn chỉnh với khả năng mua sắm AI tác vụ, hướng tới cạnh tranh trực tiếp với ChatGPT của OpenAI. Động thái này phản ánh cuộc đua toàn cầu ngày càng gay gắt nhằm kiếm lợi từ đổi mới AI.

Kết quả kinh doanh và xu hướng tiêu dùng

Cisco gây ấn tượng với nhà đầu tư khi báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng và nâng dự báo năm 2026, khiến cổ phiếu tăng gần 7% trước giờ mở cửa. Khả năng tận dụng chi tiêu liên quan đến AI đã trở thành thước đo cho các công ty công nghệ trong giai đoạn bùng nổ hiện tại, và kết quả của Cisco đã trấn an thị trường về vị thế cạnh tranh của hãng.

Ngược lại, Dollar Tree gặp khó khăn sau khi Goldman Sachs hạ xếp hạng cổ phiếu, viện dẫn sự suy yếu của nhóm người tiêu dùng thu nhập thấp và giá trị cảm nhận về hàng hóa giảm. Diễn biến này cho thấy sự phục hồi kinh tế hình chữ K, khi các hộ giàu có hưởng lợi hơn trong khi nhóm thu nhập thấp gặp khó. Động thái hạ xếp hạng phản ánh thách thức rộng hơn trong lĩnh vực bán lẻ giá rẻ, thúc đẩy thảo luận về tái định vị thương hiệu.

Tín hiệu kinh tế quốc tế

Tại Anh, nền kinh tế hầu như không tăng trưởng trong quý III, GDP chỉ tăng 0,1% so với 0,3% ở quý trước. Một vụ tấn công mạng vào Jaguar Land Rover đã làm gián đoạn sản xuất ô tô, góp phần vào sự chậm lại. Người tiêu dùng, lo ngại về khả năng tăng thuế trước thông báo ngân sách ngày 26 tháng 11, đã thắt chặt chi tiêu. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5%, cao nhất kể từ đại dịch, làm gia tăng triển vọng thận trọng, dù các nhà giao dịch ngày càng đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Phản ứng thị trường ở Anh khá trầm lắng, với biến động của đồng bảng chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ đồng USD so với dữ liệu trong nước. Trái phiếu chính phủ (gilts) giữ ổn định, phản ánh tâm lý chờ đợi của nhà đầu tư.

Triển vọng và tác động

Khi chính phủ Mỹ nối lại hoạt động, vài tuần tới sẽ rất quan trọng để khôi phục tính minh bạch kinh tế. Việc công bố dữ liệu chậm trễ và có thể không đầy đủ sẽ thách thức giới phân tích, trong khi các yếu tố gây xao nhãng chính trị có nguy cơ làm lệch trọng tâm khỏi ưu tiên kinh tế. Trong lĩnh vực doanh nghiệp, AI tiếp tục chi phối chiến lược, với những công ty như Alibaba và Cisco tìm cách tận dụng tăng trưởng trong lĩnh vực biến đổi này.

Trên toàn cầu, sự mong manh kinh tế thể hiện rõ, từ sự trì trệ của Anh đến áp lực tiêu dùng trong thị trường bán lẻ Mỹ. Nhà đầu tư sẽ phải điều hướng một bối cảnh phức tạp, chịu ảnh hưởng bởi bất ổn chính sách, gián đoạn công nghệ và mô hình phục hồi không đồng đều, khiến khả năng thích ứng và cảnh giác trở nên thiết yếu trong những tháng tới.