Thế giới tài chính đang trong trạng thái nín thở khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đối mặt với một quyết định then chốt có thể định hình lại quỹ đạo kinh tế hướng tới năm 2026. Với việc thị trường dự đoán gần 90% khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất, Phố Wall vẫn căng thẳng chờ đợi tuyên bố của Fed. Sự chia rẽ trong nội bộ Fed rất rõ rệt: một số thành viên muốn nới lỏng chính sách để hỗ trợ thị trường lao động đang hạ nhiệt, trong khi những người khác cảnh báo rằng cắt giảm quá nhiều có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát.

Tác Động Chính Trị và Người Tiêu Dùng

Ngoài tác động kinh tế, quyết định của Fed còn mang ý nghĩa chính trị lớn. Chi phí vay mượn đối với thẻ tín dụng, khoản vay mua ô tô và thế chấp nhà vẫn cao, gây áp lực lên ngân sách hộ gia đình. Cựu Tổng thống Donald Trump đã tận dụng vấn đề khả năng chi trả như một chủ đề trọng tâm trong chiến dịch, hứa hẹn giá cả thấp hơn và thu nhập cao hơn. Dù lạm phát đã giảm so với mức đỉnh dưới thời Tổng thống Biden, nhiều người cho rằng giá cả vẫn duy trì ở mức cao do các đợt tăng trước đây. Điều này làm dấy lên tranh luận về việc liệu cắt giảm lãi suất có thực sự giúp giảm chi phí cho người tiêu dùng hay chỉ tạo nguy cơ lạm phát quay trở lại.

Kỳ Vọng Thị Trường và Chuyển Giao Lãnh Đạo

Các nhà phân tích nhận định kỳ vọng về những đợt cắt giảm mạnh chỉ xuất hiện từ giữa năm sau, trùng với thời điểm kết thúc nhiệm kỳ của Jerome Powell và sự xuất hiện của chủ tịch Fed mới. Sự thay đổi lãnh đạo này mang đến nhiều bất định, khi thị trường dự đoán mức độ mạnh mẽ mà người kế nhiệm sẽ hành động. Một số ý kiến cho rằng cắt giảm nhẹ 25 điểm cơ bản ngay bây giờ có thể giúp ổn định thị trường và tránh "cơn giận dữ" từ nhà đầu tư mong muốn lãi suất thấp để thúc đẩy đầu tư doanh nghiệp và tiêu dùng.

Lãi Suất Dài Hạn và Thách Thức Cấu Trúc

Đáng chú ý, lãi suất dài hạn đã tăng kể từ khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất ngắn hạn vào tháng 9 năm ngoái, trái ngược với xu hướng thông thường. Sự bất thường này phản ánh lạm phát dai dẳng và tình trạng vay mượn lớn của chính phủ, tiếp tục gây áp lực lên đường cong lợi suất. Các chuyên gia nhấn mạnh rằng các ngân hàng chưa chuyển lợi ích từ chi phí vay thấp hơn tới người tiêu dùng, khiến lãi suất thẻ tín dụng và vay mua ô tô vẫn cao. Các vấn đề cấu trúc trong bảng cân đối ngân hàng, áp lực tồn tại từ các cuộc khủng hoảng trước, và chính sách tài khóa của chính phủ làm phức tạp quá trình truyền tải chính sách của Fed vào thực tế.

Khi Fed nhóm họp, các yếu tố đặt cược đã rõ: hành động của họ sẽ vang vọng khắp thị trường tài chính, diễn đàn chính trị và đời sống kinh tế hàng ngày. Quyết định hôm nay sẽ là bước ngoặt hay làm sâu thêm sự bất định sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng giữa kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng trong một môi trường phức tạp, đầy yếu tố chính trị.