Giữa bối cảnh thị trường biến động, Nvidia đã trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư và phân tích. Khi tập đoàn chip AI chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh quý III, các nhà quan sát thị trường đang xem xét cả hiệu suất ngắn hạn và triển vọng dài hạn của công ty. Cuộc thảo luận trở nên sôi động hơn sau phát biểu của CEO Jensen Huang tại sự kiện GTC ở Washington, nơi ông tiết lộ lượng đơn hàng đã ký kéo dài qua năm 2025 và 2026, đạt con số ấn tượng 500 tỷ USD.

Tham Vọng Mở Rộng Trung Tâm Dữ Liệu Của Nvidia

Tiết lộ của Huang cho thấy doanh thu mảng trung tâm dữ liệu của Nvidia có thể tăng gần 20% mỗi quý cho đến cuối năm 2026. Dự báo này vượt xa kỳ vọng chung của thị trường, cho thấy Phố Wall có thể đang đánh giá thấp tiềm năng của công ty. Chuyên gia Antoine Skybond từ New Street Research nhấn mạnh rằng mức tăng trưởng này phù hợp với kế hoạch chi tiêu vốn của các khách hàng hyperscale lớn như Amazon, Google, Microsoft và Meta. Các tập đoàn công nghệ này đang tăng tốc đầu tư vào hạ tầng AI, tạo cho Nvidia một nguồn cầu vững chắc.

Skybond chỉ ra rằng Amazon dự định tăng gấp đôi quy mô trung tâm dữ liệu vào năm 2027, trong khi Microsoft cũng đưa ra cam kết tương tự. Sự mở rộng này phản ánh xu hướng chung về việc áp dụng AI ngày càng nhanh, đặt Nvidia vào vị trí trung tâm của chu kỳ tăng trưởng kéo dài nhiều năm. Sự lạc quan của chuyên gia xuất phát từ cả xu hướng thị trường tổng thể và kế hoạch đầu tư cụ thể của khách hàng, củng cố niềm tin vào triển vọng của Nvidia.

Giải Quyết Lo Ngại Về Chuỗi Cung Ứng

Dù câu chuyện về nhu cầu mạnh mẽ rất rõ ràng, các hạn chế chuỗi cung ứng từng gây khó khăn cho Nvidia. Việc sản xuất GPU tiên tiến đòi hỏi lượng lớn bộ nhớ băng thông cao và quy trình đóng gói phức tạp. Tuy nhiên, Skybond tin rằng Nvidia đã chủ động đảm bảo nguồn cung, giảm nguy cơ tắc nghẽn ở khâu sản xuất.

Ở các khâu tiếp theo, một số công ty nhỏ như CoreWeave gặp khó khăn trong triển khai hạ tầng AI, nhưng các vấn đề này dường như mang tính cục bộ và liên quan đến quy mô công ty hơn là hạn chế hệ thống. Về vấn đề nguồn điện – mối lo ngày càng tăng trong ngành trung tâm dữ liệu – Skybond không quá lo ngại. Ông cho rằng các cải tiến hiệu suất trong toàn chuỗi cung ứng sẽ giúp giảm thiểu thiếu hụt, đảm bảo rằng hạn chế về điện năng không làm chậm đà tăng trưởng của Nvidia.

Hiệu Suất Cổ Phiếu Và Kỳ Vọng Thị Trường

Cổ phiếu Nvidia đã tăng khoảng 40% trong năm nay, nhưng lịch sử cho thấy ngay cả khi báo cáo vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu cũng không phải lúc nào tăng ngay lập tức. Trong 5/8 quý gần nhất, cổ phiếu giảm sau báo cáo dù kết quả vượt dự báo. Hiện tượng này phản ánh kỳ vọng cao của thị trường và xu hướng "bán khi có tin tốt".

Skybond cho rằng nếu Nvidia thực hiện đúng lượng đơn hàng đã ký, lợi nhuận mỗi cổ phiếu có thể đạt gần 9 USD vào năm tới. Với hệ số P/E hiện ở mức thấp 20, đây sẽ là sức mạnh lợi nhuận đáng kể. Khi thị trường bắt đầu định giá các dự báo năm 2027, tầm nhìn vào kế hoạch mở rộng của khách hàng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì niềm tin của nhà đầu tư.

Câu Hỏi Về Đỉnh Tăng Trưởng

Một cuộc tranh luận lớn giữa các chuyên gia là liệu năm 2026 có phải là đỉnh tăng trưởng của Nvidia hay không. Skybond không cho rằng như vậy, ông nhận thấy tín hiệu mạnh mẽ cho thấy tăng trưởng sẽ kéo dài sang 2027 và xa hơn. Ông giới thiệu khái niệm "lý thuyết tái nền tảng", cho rằng nền kinh tế toàn cầu có thể hấp thụ hơn 3 nghìn tỷ USD chi tiêu cho trung tâm dữ liệu. Hiện tại, bốn hyperscaler hàng đầu đang đầu tư khoảng 500 tỷ USD mỗi năm, vẫn còn nhiều dư địa để mở rộng.

Dù thừa nhận khả năng tạm dừng đầu tư – chẳng hạn một hyperscaler mở rộng quá nhanh dẫn đến giảm biên lợi nhuận – Skybond hình dung các kịch bản trong đó chi tiêu trung tâm dữ liệu toàn cầu có thể tăng gấp 10 lần vào năm 2035. Triển vọng này cho thấy "bong bóng AI" có thể còn nhiều dư địa trước khi co lại đáng kể.

Tâm Lý Nhà Đầu Tư Và Điều Chỉnh Chiến Lược

Thông tin SoftBank và Peter Thiel bán cổ phiếu Nvidia gần đây đã đặt ra câu hỏi về tâm lý nhà đầu tư. Ví dụ, SoftBank bán để tái phân bổ vốn vào OpenAI, phản ánh quan điểm khác nhau về nơi giá trị sẽ tập trung trong hệ sinh thái AI. Skybond coi những động thái này không phải dấu hiệu rắc rối cho Nvidia mà là sự điều chỉnh chiến lược danh mục dựa trên luận điểm đầu tư riêng.

Chuỗi hạ tầng AI – từ chip đến mô hình và ứng dụng – có nhiều điểm tạo giá trị, và nhà đầu tư có thể chọn tập trung vào các phân khúc khác nhau. Đối với Nvidia, sự kết hợp giữa nhu cầu tăng mạnh, chuỗi cung ứng đảm bảo và kế hoạch đầu tư của khách hàng phù hợp tạo nên bức tranh tiềm năng tăng trưởng bền vững.

Kết Luận

Khi thị trường chờ đợi báo cáo lợi nhuận của Nvidia, công ty đang ở thời điểm mang tính bước ngoặt. Với lượng đơn hàng khổng lồ, sự mở rộng mạnh mẽ của khách hàng và chuỗi cung ứng sẵn sàng đáp ứng nhu cầu, triển vọng năm 2026 của Nvidia được đánh giá là đặc biệt mạnh mẽ. Dù vẫn còn câu hỏi về đỉnh tăng trưởng và chiến lược của nhà đầu tư, câu chuyện chính vẫn là niềm tin vào khả năng của công ty trong việc tận dụng làn sóng cách mạng AI. Đối với nhà đầu tư, các quý tới sẽ không chỉ thử thách năng lực vận hành của Nvidia mà còn khả năng định hình quỹ đạo hạ tầng AI toàn cầu trong nhiều năm tới.