Dữ liệu mới nhất về bất động sản thương mại đã gây chấn động giới tài chính, hé lộ sự gia tăng nợ xấu vượt qua cả giai đoạn tồi tệ nhất của khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Với tỷ lệ vỡ nợ đối với chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp thương mại (CMBS) tăng nhanh, tác động đối với nhà đầu tư, ngân hàng và toàn bộ nền kinh tế là vô cùng nghiêm trọng.

Tỷ Lệ Nợ Xấu Kỷ Lục Trong Bất Động Sản Thương Mại

Số liệu tháng 10 cho thấy tỷ lệ nợ xấu CMBS đạt 7,46%, trong khi các khoản vay văn phòng tăng vọt lên mức chưa từng có 11,76%. Sự leo thang này nối tiếp các đỉnh trước đó trong năm, cho thấy xu hướng xấu đi chứ không phải biến động tạm thời. Bất động sản đa gia đình cũng lần đầu tiên vượt ngưỡng 7% trong gần một thập kỷ, báo hiệu khó khăn lan rộng ngoài lĩnh vực văn phòng. Nguyên nhân chính bao gồm việc mất đi các công việc lương cao, người thuê rời bỏ, và nhu cầu về không gian thương mại sụt giảm.

Các Chỉ Số Kinh Tế Gia Tăng Mối Lo Ngại

Báo cáo việc làm ADP cho thấy mất 13.500 việc mỗi tuần trong tháng 11, tồi tệ nhất kể từ tháng 8, trong khi niềm tin tiêu dùng giảm mạnh xuống 88,7 – mức thấp nhất trong bảy tháng. Sự suy giảm tâm lý này đi kèm với việc tuyển dụng mùa lễ giảm, nhu cầu bán lẻ yếu, và dự báo doanh số bán lẻ sẽ lao dốc. Khi chi tiêu chậm lại, doanh nghiệp chịu áp lực lớn, dẫn đến việc bỏ qua thanh toán thế chấp và thêm nhiều vụ vỡ nợ. Giá sản xuất đình trệ, giá dầu giảm càng gây áp lực lên doanh thu, làm trầm trọng thêm vòng xoáy nợ xấu.

Nguy Cơ Lây Lan Tài Chính

Các ngân hàng khu vực nhỏ và vừa, vốn nắm giữ nhiều khoản vay bất động sản thương mại, đối mặt nguy cơ mất khả năng thanh toán cao. Khi các không gian bán lẻ trống rỗng và trung tâm thương mại bị bỏ hoang, tác động lan tỏa đe dọa giá trị bất động sản nhà ở, quỹ hưu trí và dòng thu nhập thụ động. Hàng tồn kho có thể không được tiêu thụ khi chi tiêu điều chỉnh theo lạm phát giảm, kích hoạt chuỗi phản ứng tịch thu tài sản và mất giá. Mối tương quan giữa giá sản xuất giảm và tỷ lệ nợ xấu tăng cho thấy điểm yếu cấu trúc có thể sụp đổ nhanh chóng vào đầu năm 2024.

Sự hội tụ của nhu cầu sụt giảm, vỡ nợ tăng và niềm tin tiêu dùng suy yếu vẽ nên bức tranh u ám. Nếu không có biện pháp can thiệp hoặc phục hồi kinh tế đột ngột, lĩnh vực bất động sản thương mại có thể trở thành tâm điểm của cuộc khủng hoảng tài chính lớn tiếp theo, với hậu quả lan rộng vượt xa thị trường bất động sản, tác động đến cốt lõi của nền kinh tế toàn cầu.