Các cuộc tranh luận kinh tế năm 2025 ngày càng xoay quanh những thuật ngữ như "cơn giận dữ thuế quan" và "giao dịch pha loãng", nhưng với chiến lược gia đầu tư Lyn Alden, khái niệm thứ hai không hề mới. Trong báo cáo thị trường tháng 12, Alden nhấn mạnh rằng sự pha loãng tiền tệ – tức là sự xói mòn dần sức mua – đã là vấn đề kéo dài hơn năm thập kỷ. Bà sử dụng lịch sử giá của súp cà chua Campbell như một ví dụ sinh động, cho thấy nguồn cung tiền tăng và lạm phát đã liên tục vượt xa tốc độ tăng lương và lợi suất tiết kiệm của người tiêu dùng trung bình.

Sự Thay Đổi Cấu Trúc Trong Chính Sách Tiền Tệ

Alden cho rằng thời kỳ lãi suất liên tục giảm – vốn đã thúc đẩy giá tài sản so với GDP và thu nhập khả dụng – đã kết thúc. Khi lãi suất đã chạm đáy ở mức 0 tại nhiều nền kinh tế phát triển, bà dự báo xu hướng đi ngang trong những năm tới. Điều này đồng nghĩa Cục Dự trữ Liên bang sẽ không còn cung cấp mức kích thích mạnh mẽ như trước. Dù mở rộng bảng cân đối có thể trở lại để hỗ trợ thanh khoản, Alden nhận định quy mô sẽ vừa phải và có mục tiêu, thay vì nới lỏng định lượng ồ ạt như các chu kỳ trước.

Cơ Hội Giữa Thách Thức

Bất chấp những trở ngại mang tính cấu trúc, Alden vẫn nhận thấy cơ hội chọn lọc. Bà đang mua Bitcoin khi giá giảm, với niềm tin vào các yếu tố hỗ trợ dài hạn và khả năng hưởng lợi từ điều kiện thanh khoản nới lỏng. Bà cũng ưa chuộng một số cổ phiếu dầu khí, ngân hàng khu vực và cả Visa – công ty xử lý thanh toán mà bà tin vẫn có tiềm năng tăng trưởng dù phải đối mặt với cạnh tranh từ stablecoin. Với Alden, chìa khóa là cân bằng giữa các khoản đầu tư giá trị và tăng trưởng, đồng thời luôn cảnh giác trước sự xói mòn giá trị tiền tệ đặc trưng của "giao dịch pha loãng".