Trong một cuộc trao đổi gần đây về tâm lý Phố Wall, Giám đốc chiến lược toàn cầu của JPMorgan, David Kelly, đã phân tích lý do tại sao nhiều người Mỹ cảm thấy họ đang tụt dốc về kinh tế dù số liệu tăng trưởng tổng thể vẫn khả quan. Người dẫn chương trình Charles mở đầu bằng việc nhắc đến những lo ngại dai dẳng trên thị trường, từ bong bóng AI đến lạm phát và vấn đề thương mại, trước khi giới thiệu báo cáo của Kelly có tiêu đề “Vì sao tăng trưởng 1-13 lại giống như suy thoái 1-20”.

Tăng trưởng hình chữ K

Kelly so sánh bức tranh kinh tế hiện tại với chiếc đồng hồ kim, trong đó kim giờ tượng trưng cho tầng lớp giàu có đang tiến nhanh, còn kim phút – đại diện cho phần đông dân số – gần như không nhích. Mô hình tăng trưởng hình chữ K này khiến người thu nhập cao hưởng lợi, trong khi người tiêu dùng trung bình lại trì trệ hoặc đi xuống. Việc lạm phát vượt tốc độ tăng lương trong một số giai đoạn, cộng với tác động dai dẳng của thuế quan, đã bóp nghẹt các hộ gia đình trung và thấp thu nhập, đặc biệt khi bước vào mùa mua sắm cuối năm.

Vai trò của Cục Dự trữ Liên bang

Cuộc trò chuyện chuyển sang chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Dù có dự đoán về việc cắt giảm lãi suất, Kelly cho rằng động thái này chủ yếu sẽ thúc đẩy Phố Wall hơn là Phố Chính. Ông cảnh báo rằng việc hạ lãi suất sẽ không giải quyết được các vấn đề cấu trúc từ phía cung và có thể đẩy giá tài sản lên cao hơn, khiến nhà ở càng khó tiếp cận. Lãi suất cao đã làm tăng gánh nặng trả nợ thẻ tín dụng và vay mua xe, nhưng Kelly lưu ý rằng nó cũng mang lại lợi ích cho người tiết kiệm, đặc biệt là người lớn tuổi có đầu tư vào quỹ thị trường tiền tệ và chứng chỉ tiền gửi.

Phân tích của Kelly cho thấy khoảng cách ngày càng rộng giữa chỉ số kinh tế và trải nghiệm thực tế. Với nhiều người, sự thịnh vượng trên thị trường không phản ánh trong tài chính cá nhân, tạo cảm giác suy giảm ngay giữa thời kỳ tăng trưởng.