Khi năm dần khép lại, những người tham gia thị trường thường phải cân bằng giữa sự lạc quan về năm mới với sự thận trọng trong những ngày giao dịch cuối cùng. Trong ấn bản ngày 8 tháng 12 năm 2025 của Báo Cáo Thị Trường Hàng Tháng, người dẫn chương trình Justin Nielsen và nhà quản lý quỹ phòng hộ kỳ cựu Jim Roppel đã khám phá sự phức tạp của việc kết thúc một năm mạnh mẽ, những áp lực tâm lý và chiến lược, cũng như cách tiếp cận sự biến động ngắn hạn thường xuất hiện vào cuối năm.

Một Năm Đầy Thành Tựu và Thử Thách

Năm 2025 là một năm đáng nhớ đối với nhà đầu tư, mang lại mức tăng trưởng đáng kể trên nhiều lĩnh vực. Đối với Roppel, đó không chỉ là một năm lợi nhuận cao mà còn đầy thử thách. Mặc dù xu hướng chung là đi lên, tháng 10 và 11 lại chứng kiến những đợt giảm mạnh, với mức giảm 8,8% trên thị trường chung và thậm chí sâu hơn ở các cổ phiếu tăng trưởng cao. Điều này cho thấy một nghịch lý: một năm mạnh mẽ vẫn có thể cảm giác như một trận chiến, đòi hỏi sự kiên cường và điều chỉnh chiến thuật.

Cuộc trò chuyện phản ánh việc những tháng đầu năm nhanh chóng bị lãng quên, khi cường độ của giai đoạn cuối năm chiếm ưu thế. Những trải nghiệm của Roppel, từ khoảnh khắc cá nhân như chuyến bay trực thăng ở Hawaii đến việc đánh giá chuyên môn về điều kiện thị trường, đã vẽ nên một bức tranh về một năm giàu bài học cả trong cuộc sống lẫn thị trường.

Mẫu Hình Thống Kê Cuối Năm

Một trong những hiểu biết quan trọng mà Roppel chia sẻ là xu hướng thống kê cho thấy thị trường thường giảm trong tuần đầu tiên của tháng 1 sau một năm mạnh mẽ. Mẫu hình này, thường do nhà đầu tư trì hoãn hiện thực hóa lợi nhuận để tránh thuế trong năm hiện tại, cho thấy mức giảm trung bình 2% sau năm tăng 10%, 2,6% sau năm tăng 20% và 3,34% sau năm tăng 30%. Những con số này, được tổng hợp bởi nhà phân tích thị trường Josh Darwin, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu hành vi theo mùa.

Đối với các nhà quản lý quỹ phòng hộ, bài toán ra quyết định rất tinh vi. Lợi nhuận có thể được chốt trước năm mới, đặc biệt khi lợi nhuận lớn đang hiện hữu và yếu tố thuế ít quan trọng hơn việc bảo toàn tiền thưởng và thành tích. Điều này có thể dẫn đến làn sóng bán ra giữa Giáng Sinh và Năm Mới, tạo tiền đề cho sự yếu kém đầu tháng 1.

Cân Bằng Quan Điểm Tích Cực với Sự Thận Trọng Ngắn Hạn

Dù giữ quan điểm tích cực dài hạn, Roppel nhấn mạnh sự cần thiết của thận trọng ngắn hạn. Đợt tăng cuối năm 2025 được mô tả là non trẻ và biến động, với nhiều cổ phiếu hình thành nền tảng chưa chín muồi. Trong bối cảnh này, việc vào vị thế mạnh mẽ có thể khiến nhà đầu tư đối mặt với rủi ro lớn. Bán quyền chọn mua đang trong tiền và quản lý cẩn thận mức độ tiếp xúc là chiến lược hợp lý cho đến khi cấu trúc thị trường trưởng thành.

“Bộ ba tín hiệu xanh” của Roppel để tăng độ tin tưởng gồm chỉ số VIX giảm xuống, các chỉ số chính vượt qua xu hướng giảm, và các cổ phiếu tăng trưởng chủ chốt lấy lại sức mạnh kỹ thuật. Dù việc Nvidia vượt đường trung bình 50 ngày là tín hiệu khích lệ, sự xác nhận rộng hơn vẫn chưa xuất hiện. Quan trọng là ông bác bỏ ý kiến về bong bóng AI, khẳng định điều kiện hiện tại chưa có dấu hiệu của sự hưng phấn đầu cơ như trong các bong bóng thực sự.

Tâm Lý Chốt Lợi Nhuận

Sự cám dỗ chốt lợi nhuận vào cuối năm bắt nguồn sâu xa từ tâm lý giao dịch. Roppel kể lại cuộc trò chuyện với chuyên gia tâm lý giao dịch Dr. Brett Steenbarger, lưu ý rằng nhiều nhà giao dịch vĩ mô toàn cầu đã chịu thua lỗ trên thị trường trái phiếu châu Âu năm 2025. Với những người đang gánh thiệt hại, ham muốn tăng thêm rủi ro giảm sút, và ưu tiên chuyển sang bảo toàn vốn. Trong các quỹ phòng hộ lớn, việc hoạt động kém có thể nhanh chóng dẫn đến giảm vốn quản lý hoặc bị sa thải, càng thúc đẩy tư thế phòng thủ.

Động lực này có thể làm giảm hiện tượng “chạy nước rút cuối năm” khi các nhà quản lý cố gắng đạt thêm lợi nhuận trước khi kết sổ. Thay vào đó, sự thận trọng chiếm ưu thế, đặc biệt sau những năm liên tiếp mạnh mẽ khi cân bằng rủi ro - lợi nhuận nghiêng về bảo vệ thành quả.

Hướng Tới Năm Mới

Dù thận trọng ngắn hạn là cần thiết, Roppel vẫn lạc quan về triển vọng năm 2026. Ông thấy tiềm năng tiếp tục mạnh mẽ khi áp lực bán đầu năm giảm và nền tảng thị trường trưởng thành. Sự tương tác giữa tín hiệu kỹ thuật, mẫu hình theo mùa và tâm lý giao dịch sẽ định hình những bước đi đầu tiên của năm mới.

Nhà đầu tư có thể rút ra nhiều bài học quý giá từ góc nhìn này: hiểu nhịp điệu của thị trường, nhận biết khi nào nên tận dụng lợi thế và khi nào nên lùi lại đều là yếu tố thiết yếu cho thành công dài hạn. Khi năm 2025 kết thúc, thách thức nằm ở việc điều hướng những tuần cuối với kỷ luật, để sẵn sàng tận dụng cơ hội khi chương mới bắt đầu.

Về bản chất, cuộc trò chuyện thị trường tháng 12 vừa là sự phản ánh một năm thành tựu vừa là hướng dẫn quản lý giai đoạn chuyển giao sang năm mới. Bằng cách kết hợp nhận thức thống kê, phân tích kỹ thuật và hiểu biết tâm lý, nhà giao dịch có thể tiếp cận cuối năm với chiến lược cân bằng – vừa trân trọng thành quả đạt được vừa giữ tầm nhìn hướng về phía trước.