Trong một cuộc thảo luận gần đây về thị trường, giáo sư tài chính Jeremy Siegel của Wharton đã phác họa bức tranh về một nền kinh tế đang thách thức các quy luật truyền thống của thị trường lao động. Khi nói về tình hình chứng khoán Mỹ và các chỉ số kinh tế, Siegel lưu ý rằng mặc dù các mô hình theo mùa thường định hướng kỳ vọng của nhà đầu tư, xu hướng gần đây lại hoàn toàn khó đoán.

Thị Trường Vững Mạnh Giữa Điều Kiện Lao Động Bất Thường

Siegel bày tỏ sự tin tưởng vào sức mạnh tổng thể của thị trường, dẫn chứng doanh số bán hàng dịp Black Friday và Cyber Monday khá khả quan như dấu hiệu của hoạt động tiêu dùng ổn định. Tăng trưởng GDP dường như đang duy trì ở mức vừa phải khoảng 2 đến 2,5%. Tuy nhiên, điểm nổi bật nhất là sự ổn định kỳ lạ của thị trường lao động. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm, và các báo cáo việc làm cho thấy rất ít biến động trong việc tuyển dụng hoặc sa thải. Siegel mô tả đây là nền kinh tế "không tuyển, không sa thải" cực kỳ khác thường, một hiện tượng hiếm gặp trong lịch sử kinh tế.

Tâm Lý Nhà Đầu Tư và Lo Ngại Bong Bóng

Về phía đầu tư, Siegel đề cập đến hiện tượng FOMO ở các nhà quản lý danh mục đầu tư đang kém hiệu quả và giờ đây chạy theo các cổ phiếu vốn hóa lớn. Đáng chú ý, nhóm "Mag-7" dẫn đầu công nghệ đã yếu đi tương đối trong vài tuần gần đây, dẫn đến sự mở rộng đà tăng trên nhiều lĩnh vực. Dù một số nhà phân tích cảnh báo về điều kiện bong bóng trong chứng khoán Mỹ, Siegel phân biệt tình hình hiện tại với bong bóng internet cuối thập niên 1990, lưu ý rằng định giá của nhiều công ty tăng trưởng cao vẫn hợp lý so với hiệu suất. Ông nhận thấy sự thận trọng ở một số cổ phiếu công nghệ nhưng không cho rằng thị trường chung đang ở tình trạng nguy hiểm.

Nhận định của Siegel cho thấy một thị trường cân bằng giữa lạc quan và thận trọng, được hỗ trợ bởi môi trường lao động ổn định hiếm có và hoạt động đầu tư đa dạng.