Trong một cuộc trao đổi gần đây, Julian Emanuel, Giám đốc Chiến lược Phái sinh Cổ phiếu và Định lượng tại Evercore, đã đưa ra góc nhìn sâu sắc về điều kiện thị trường hiện tại, kết nối giữa cổ phiếu, tín dụng và tiền điện tử. Mặc dù tiêu đề tin tức thường nhấn mạnh biến động và sự thay đổi tâm lý, Emanuel nhấn mạnh rằng thị trường tín dụng rộng vẫn phản ánh nền kinh tế Mỹ đang duy trì sức khỏe.

Tiền điện tử, sự tập trung và tâm lý thị trường

Emanuel lưu ý rằng Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã trở thành các loại tài sản được công nhận, dù chu kỳ bùng nổ - suy thoái trong lịch sử vẫn gắn liền với thời kỳ biến động mạnh. Lập trường cởi mở hơn của Washington đối với tiền điện tử đã thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư, nhưng Emanuel cảnh báo rằng đây vốn là loại tài sản biến động cao. Chuyển sang cổ phiếu, ông nhấn mạnh sự tập trung kỷ lục của S&P 500, với 40% giá trị nằm ở chỉ mười công ty. Dù điều này gây lo ngại, nó phù hợp với mô hình lịch sử khi một số ít cổ phiếu dẫn dắt chỉ số.

Thị trường tín dụng và động lực của Cục Dự trữ Liên bang

Bất chấp lo ngại về bong bóng AI và định giá cao tương tự năm 1999, Emanuel chỉ ra rằng các chỉ số tín dụng vẫn cho thấy sự ổn định kinh tế. Sự chú ý của nhà đầu tư đến hoán đổi rủi ro tín dụng phản ánh nhận thức về rủi ro hệ thống, nhưng dữ liệu lại cho thấy sự vững vàng. Về chính sách tiền tệ, Emanuel thừa nhận quan điểm khác nhau giữa các quan chức Fed, với tranh luận về việc cắt giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến trình lạm phát hướng tới 2% và sức mạnh thị trường lao động. Ông gợi ý rằng chính sách nhập cư có thể tái định nghĩa mức cân bằng việc làm, củng cố sức khỏe nền kinh tế.

Kết luận, Emanuel cho rằng dù sự thay đổi tâm lý có thể gây biến động ngắn hạn, nhưng lợi nhuận mạnh, thị trường tín dụng vững và tiến triển từ từ của lạm phát vẫn hỗ trợ triển vọng dài hạn tích cực cho kinh tế Mỹ.