Bitcoin đã chính thức bước vào thị trường gấu, giảm xuống dưới 100.000 USD và mất hơn 20% so với đỉnh gần nhất hồi đầu tháng 10. Đợt suy giảm này diễn ra trong bối cảnh tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên các thị trường toàn cầu, với lĩnh vực tiền điện tử nói chung đang chịu áp lực kéo dài. Theo CoinGecko, các đợt thanh lý gần đây đã xóa hơn 1 nghìn tỷ USD khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền số, cho thấy mức độ nghiêm trọng của làn sóng bán tháo.

Nguồn Cung Dư Thừa Gặp Nhu Cầu Yếu

Các chuyên gia trong ngành, như Chủ tịch Ava Labs John Wu, chỉ ra sự mất cân đối cấu trúc trên thị trường. Trong năm qua, sự bùng nổ các sản phẩm đầu tư mới—từ quỹ ETF đến việc niêm yết công khai của các công ty tài sản số—đã làm tăng đáng kể nguồn cung sản phẩm liên quan đến tiền điện tử. Thêm vào đó, sự ra mắt của hàng loạt token mới đã bão hòa thị trường. Tuy nhiên, nhu cầu không tăng kịp, tạo áp lực giảm giá. Nghịch lý là tình trạng dư cung này lại diễn ra song song với việc áp dụng blockchain trong thực tế ngày càng tăng bởi các tổ chức lớn như JPMorgan và BlackRock, cho thấy tiến bộ công nghệ không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc giá tài sản được hỗ trợ ngay lập tức.

Altcoin và Khoảng Cách Giữa Tiện Ích và Giá Trị

Trong khi Bitcoin vẫn là tiêu điểm của nhiều nhà đầu tư, các altcoin, đặc biệt là các giao thức layer-1 như Avalanche, cũng đang đối mặt với thách thức riêng. Wu cho biết, mặc dù hoạt động on-chain và các ứng dụng thực tế—như stablecoin do tiểu bang phát hành hay hệ thống đăng ký bất động sản trên blockchain—đang gia tăng, giá token vẫn ở mức thấp. Ông cho rằng nguyên nhân là do số lượng dự án cạnh tranh quá lớn và dự đoán chỉ một phần nhỏ sẽ thực sự hữu ích lâu dài. Việc các giao thức nghiêm túc bị đánh đồng với các meme coin đầu cơ càng khiến nhà đầu tư khó phân biệt.

Góc Nhìn Tổ Chức và Các Yếu Tố Thúc Đẩy Thị Trường

Các nhân vật tổ chức như Michael Saylor xem Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" và dự báo nó sẽ vượt quy mô thị trường vàng vào năm 2035. Tuy nhiên, tâm lý ngắn hạn vẫn thận trọng. Các nhà phân tích chỉ ra sự thiếu vắng "người mua biên", khi các cá mập bán ra ở vùng giá cao và dòng vốn rút khỏi ETF đạt mức kỷ lục. Nếu không có yếu tố thúc đẩy mới—như chính sách tiền tệ thuận lợi hoặc các gói bơm thanh khoản—thị trường có nguy cơ giảm sâu hơn, với mốc 93.000 USD được coi là hỗ trợ quan trọng. Thời điểm Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và việc bơm thanh khoản của chính phủ bị trì hoãn càng làm tăng sự bất định.

Khi thị trường tiền số trải qua giai đoạn biến động này, sự căng thẳng giữa xu hướng áp dụng dài hạn và động lực thị trường ngắn hạn vẫn là tâm điểm. Nhà đầu tư phải đối mặt với bức tranh phức tạp, nơi đổi mới phát triển mạnh nhưng diễn biến giá lại mang đến câu chuyện thận trọng hơn.