Thị trường chứng khoán thường phục hồi sau khủng hoảng với tốc độ đáng kinh ngạc, khiến nhiều người bối rối khi nền kinh tế thực vẫn đang chật vật. Cuộc khủng hoảng năm 2020 là ví dụ điển hình: giá cổ phiếu lao dốc chỉ trong vài ngày, nhưng lại bắt đầu tăng trở lại từ lâu trước khi doanh nghiệp mở cửa hay tỷ lệ thất nghiệp giảm. Sự chênh lệch này xuất phát từ việc thị trường định giá dựa trên kỳ vọng về tương lai, chứ không phải hiện tại. Đợt giảm mạnh ban đầu phản ánh sự hoảng loạn, bán tháo bắt buộc và thanh khoản biến mất. Khi các nhà hoạch định chính sách hành động quyết liệt—giảm lãi suất, bơm thanh khoản, mở kênh cho vay khẩn cấp—niềm tin nhanh chóng quay trở lại.

Thị trường tài chính phản ứng tức thì với thanh khoản được khôi phục, vốn chảy trở lại tài sản rủi ro ngay cả khi các chỉ số kinh tế vẫn u ám. Các công ty lớn, có khả năng chống chịu tốt hơn, thường giành thêm thị phần, khiến nhà đầu tư đánh giá cao giá trị của họ dù lợi nhuận hiện tại yếu. Điều này cho phép giá cổ phiếu tăng từ sớm, trước khi nền kinh tế thực sự hồi phục. Cuối cùng, sự phục hồi nhanh không phải là vô lý; nó được thúc đẩy bởi tâm lý hướng tới tương lai, chính sách can thiệp kịp thời và kỳ vọng vào sự thống trị mạnh mẽ hơn của doanh nghiệp sau khủng hoảng.