Morgan Stanley vừa công bố dự báo đầy tham vọng cho năm 2026, với Giám đốc Đầu tư Michael Wilson dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ đạt 7.800 điểm. Triển vọng tích cực này dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ và chu kỳ lợi nhuận mở rộng, đặc biệt ở những lĩnh vực đã tụt lại trong đợt tăng trưởng thị trường gần đây.

Sự Thay Đổi Trong Động Lực Thị Trường

Sự lạc quan của Wilson xuất phát từ điều ông mô tả là câu chuyện đang thay đổi trong chính sách và điều kiện thị trường. Đầu năm nay, các biện pháp chính sách bị coi là bất lợi cho tăng trưởng, nhưng hiện ông thấy sự chuyển dịch sang các hành động thúc đẩy tăng trưởng. Dù thừa nhận nền kinh tế có sự yếu kém, Wilson cho rằng Mỹ đã trải qua một “cuộc suy thoái luân phiên” trong nhiều lĩnh vực của khu vực kinh tế tư nhân, như nhà ở, hàng hóa lâu bền và hàng hóa cơ bản. Ông tin rằng nền kinh tế hiện đang tái cân bằng, khu vực tư nhân sẽ hưởng lợi từ việc giảm sự lấn át của chính phủ và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.

Vai Trò Của Cục Dự trữ Liên bang

Trung tâm trong dự báo của Wilson là lập trường tiền tệ của Fed. Ông khẳng định rằng cần có một lộ trình rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất, chứ không chỉ là cách tiếp cận từng cuộc họp, để kích thích tăng trưởng trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Wilson hình dung hai yếu tố có thể thúc đẩy việc nới lỏng mạnh mẽ hơn: dữ liệu thị trường lao động hỗ trợ hoặc áp lực tài chính gia tăng. Ông lưu ý rằng những đợt điều chỉnh thị trường gần đây và lo ngại về thanh khoản, bao gồm sự sụt giảm mạnh của tiền điện tử, cho thấy điều kiện đang thắt chặt, có thể thúc đẩy Fed mở rộng bảng cân đối kế toán, dù có gọi là nới lỏng định lượng hay không.

Thanh Khoản, Đầu Tư và Vai Trò Dẫn Dắt Thị Trường

Wilson nhấn mạnh tầm quan trọng của thanh khoản để duy trì đà tăng của thị trường, ví von thị trường như những đứa trẻ phản ứng với áp lực bằng "cơn giận dỗi" cho đến khi Fed can thiệp. Ông thấy tiềm năng cho việc chi tiêu vốn mới, được thúc đẩy bởi các ưu đãi từ luật pháp, và điều này sẽ cần hỗ trợ thanh khoản đầy đủ. Việc đạt mục tiêu 7.800 điểm phụ thuộc vào việc cắt giảm lãi suất đáng kể hoặc mở rộng bảng cân đối để thúc đẩy đầu tư và tăng trưởng lợi nhuận. Wilson cũng cảnh báo rằng nếu nền kinh tế thực không tăng tốc, các định giá hiện tại—đặc biệt trong nhóm công nghệ lớn—có thể không bền vững, bất chấp sự lạc quan về năng suất từ AI.

Tóm lại, quan điểm lạc quan của Wilson phản ánh niềm tin vào sự chuyển dịch chính sách hướng tới tăng trưởng, sự can thiệp chiến lược của Fed và sự hồi phục của khu vực tư nhân. Dự báo của ông nhấn mạnh sự tương tác tinh tế giữa chính sách tiền tệ, thanh khoản và vai trò dẫn dắt thị trường khi năm 2026 đến gần.